Le taux directeur maintenu ?
Le Conseil de Bank Al-Maghrib, qui se réunit trimestriellement, devrait se prononcer aujourd’hui sur les mesures d’intervention en matière de conduite de la politique monétaire.
Addellatif Jouahri, wali de Bank Al-Maghrib, n’a cessé de se positionner contre toute hausse de la masse salariale.En vain.
A l’épreuve d’un contexte économique très délicat, bien des indicateurs clignotent en rouge. Mais bien que l’asséchement des liquidités se fasse ressentir avec acuité, il est fort probable que la banque centrale maintienne son taux directeur, fixé jusqu’à présent à 3,25 %. Ses interventions sur le marché interbancaire ont réussi à alimenter de manière régulière les disponibilités en compte des établissements bancaires.
Niveaux d’inflation
Le Conseil devrait aussi décliner ses projections d’inflation établies sur des scénarios de base. Le taux devrait être situé aux alentours de 2 %. Mais la vague de sécheresse qui envahit notre pays aura certainement un impact sur les prix. Déjà les prévisions les plus optimistes, augurant d’une récolte céréalière de 60 millions de quintaux, ont fini elles aussi par tomber à l’eau. Ce qui poussera certainement la banque des banques à revoir ses projections de croissance pour l’année en cours.
Scénarios de croissance
Pour mémoire, le jeu de scénarios établi par le gouvernement dans son projet de loi de Finances 2012 et celui du Haut commissariat au plan se rejoignent pour tourner autour de 4,2 %. Bank Al-Maghrib aura-t-elle le courage de réviser à la baisse ce niveau de croissance? Car aujourd’hui, c’est non seulement le PIB agricole qui est menacé mais également la valeur ajoutée non agricole, en ligne avec la récession qui a touché de plein fouet la zone euro, notre premier partenaire. Les initiateurs de la politique monétaire ont réussi jusqu’à présent à jouer efficacement leur rôle d’équilibriste, quoi que les tensions sociales pèsent de leur poids sur les orientations générales. À titre d’illustration, Addellatif Jouahri, wali de Bank Al-Maghrib, n’a cessé de se positionner contre toute hausse de la masse salariale. En vain. ◆
